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目录1

序1

前言1

约定符号说明1

1　绪论1

1.1　西方证券投资基金业与基金评估业1

1.1.1 西方证券投资基金业发展1

1.1.2　西方基金评估产业现状6

1.2　基金绩效评估及影响因素的研究现状9

1.2.1　基金绩效的风险调整技术及主要研究成果9

1.2.2　投资风格识别与风格调整后的基金绩效11

1.2.3　基金绩效的分解与专项能力15

1.2.4　影响基金绩效的因素分析17

1.3　中国证券投资基金的发展与绩效评估研究状况22

1.3.1 中国证券投资基金业与基金评估业22

1.3.2 国内学者关于基金绩效的研究25

1.4　本书研究的动机、内容与研究创新27

1.4.1　本书研究的动机27

1.4.2　本书研究的主要内容与创新29

2　基金风险调整绩效的理论探讨与实证研究33

2.1　基金风险调整绩效的参数方法34

2.1.1　参数方法下基金风险调整绩效指标的构造34

2.1.2　参数方法下各种基金风险调整绩效指标的比较38

2.1.3基于二阶矩参数的广义风险调整绩效指标（GRAP）的提出41

2.2　非参数方法下的基金绩效评估44

2.2.1　参数方法的不足之处45

2.2.2　安全第一准则在基金绩效评估中的应用46

2.2.3　修正的Sharpe比率与高阶矩参数逼近法的引入50

2.3 中国证券投资基金风险调整绩效的实证分析52

2.3.1　样本的选择52

2.3.2　研究方法与结果分析53

2.4　我国证券投资基金风险调整绩效分析中普遍存在的问题60

2.4.1 绩效的显著性与数据评估期问题60

2.4.2　基金的业绩与计算方法62

3　基金的风格调整绩效分析67

3.1　资产组合管理过程与投资风格定义68

3.2　投资风格的分类及其在绩效评估中的意义70

3.2.1　投资风格的分类70

3.2.2　投资风格分析在绩效评估中的意义80

3.3　基金投资风格的事后识别方法81

3.3.1　基于市值与成长性的风格箱识别方法81

3.3.2　投资风格识别的多因素回归模型83

3.3.3　未知风格基准下聚类分析法的提出86

3.4　风格调整绩效的计算方法90

3.4.1 已知基准风格下风格调整绩效的计算方法90

3.4.2　类基准方法下的风格调整绩效91

3.5.1 中国证券投资基金约定的投资风格93

3.5 中国证券投资基金风格识别及风格调整绩效的实证分析93

3.5.2 中国证券投资基金的投资风格识别95

3.5.3 中国证券投资基金风格调整绩效的实证结果与分析102

4　指数基金的投资绩效评价110

4.1　指数基金的发展状况110

4.2　指数编制原理与指数基金追踪方法112

4.3　指数基金运作的理论基础116

4.3.1 有效市场假设理论与投资策略的辩证关系116

4.3.2 中国市场效率的实证检验119

4.4　我国指数基金投资绩效的实证分析122

5.1　基金经理能力分解理论探讨与研究意义126

5　基金绩效的分解126

5.2　基金经理能力分解的统计方法132

5.2.1　择时能力与择股能力的判断方法132

5.2.2　现金管理能力与资产切换能力的分解141

5.3　基金经理能力的持续性判断方法143

5.4　中国证券投资基金经理能力的实证分析147

5.4.1　择时能力和择股能力分析147

5.4.2　现金管理能力和资产切换能力149

5.4.3　持续能力分析153

6　绩效报酬设计对基金绩效的影响157

6.1　基金经理的固定报酬定价与基金经理行为157

6.2.1 简单浮动报酬定价与基金经理行为159

6.2　基金经理浮动报酬定价与基金经理行为159

6.2.2　有上下限的浮动报酬定价与基金经理行为162

6.2.3 多基准下的满意绩效期权与基金经理行为168

6.3　从报酬定价看我国证券投资基金行为与绩效172

6.3.1 我国常见的资产组合管理报酬设计方法172

6.3.2　我国基金报酬设计中存在的问题174

6.3.3 改革我国基金报酬设计的对策178

7　影响基金绩效的其他因素探讨180

7.1　证券投资基金的投资成本与绩效180

7.1.1　投资基金的交易成本与基金的绩效181

7.1.2　免费搭车引起的方案执行成本与基金的绩效183

7.1.3 开放式基金的流动性管理成本185

7.1.4　特定基金的风格执行成本与基金的绩效186

7.2　投资组合距离度与基金业绩187

7.2.1 基金家族的投资决策模式对基金投资集中程度的影响188

7.2.2　基于经典资产组合理论的投资距离度及性质191

7.2.3　投资距离度与基金绩效关系的实证分析194

7.3　影响基金绩效因素的横截面分析197

7.3.1　基金费用、规模、换手率与基金绩效197

7.3.2　影响中国证券投资基金绩效的多因素实证分析201

附录一　本书有关的数据库、程序与基金评估信息系统204

附录二　影响中国证券投资基金绩效的政策法规大事记212

参考文献214