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第一部分 绪论1

第1章 投资环境1

1.1实物资产与金融资产2

1.2金融资产4

1.3金融市场与经济5

1.4投资过程8

1.5市场是竞争的9

1.6市场参与者11

1.7 2008年的金融危机14

1.8全书框架23

第2章 资产类别与金融工具28

2.1货币市场29

2.2债券市场34

2.3权益证券41

2.4股票市场指数与债券市场指数44

2.5衍生工具市场51

第3章 证券是如何交易的59

3.1公司如何发行证券59

3.2证券如何交易63

3.3美国证券市场68

3.4其他国家的市场结构74

3.5交易成本76

3.6以保证金购买76

3.7卖空79

3.8证券市场监管82

第4章 共同基金与其他投资公司92

4.1投资公司92

4.2投资公司的类型93

4.3共同基金96

4.4共同基金的投资成本99

4.5共同基金所得税103

4.6交易所交易基金104

4.7共同基金投资业绩：初步探讨106

4.8共同基金的信息109

第二部分 资产组合理论与实践117

第5章 风险与收益入门及历史回顾117

5.1利率水平的决定因素118

5.2比较不同持有期的收益率122

5.3国库券与通货膨胀125

5.4风险与风险溢价127

5.5历史收益率的时间序列分析130

5.6正态分布134

5.7偏离正态分布和风险度量136

5.8风险组合的历史收益：股票与长期政府债券139

5.9长期投资147

第6章 风险厌恶与风险资产配置160

6.1风险与风险厌恶161

6.2风险资产与无风险资产组合的资本配置167

6.3无风险资产169

6.4单一风险资产与单一无风险资产的投资组合170

6.5风险容忍度与资产配置174

6.6被动策略：资本市场线179

附录6A风险厌恶、期望效用与圣彼得堡悖论191

附录6B 效用函数与保险合同均衡价格194

第7章 最优风险资产组合196

7.1分散化与组合风险197

7.2两个风险资产的组合199

7.3股票、长期债券、短期债券的资产配置206

7.4马科维茨资产组合选择模型211

7.5风险集合、风险共享与长期投资风险220

附录7A电子表格模型234

附录7B投资组合统计量回顾239

第8章 指数模型246

8.1单因素证券市场247

8.2单指数模型249

8.3估计单指数模型254

8.4组合构造与单指数模型261

8.5指数模型在组合管理中的实际应用268

第三部分 资本市场均衡280

第9章 资本资产定价模型280

9.1资本资产定价模型概述280

9.2资本资产定价模型和指数模型293

9.3资本资产定价模型符合实际吗296

9.4计量经济学与期望收益一贝塔关系300

9.5资本资产定价模型的扩展形式301

9.6流动性与资本资产定价模型306

第10章 套利定价理论与风险收益多因素模型318

10.1多因素模型概述319

10.2套利定价理论323

10.3单项资产与套利定价理论330

10.4多因素套利定价理论331

10.5我们在哪里寻找风险因素333

10.6多因素资本资产定价模型与套利定价理论336

第11章 有效市场假说343

11.1随机漫步与有效市场假说344

11.2有效市场假说的含义348

11.3事件研究353

11.4市场是有效的吗356

11.5共同基金与分析业绩368

第12章 行为金融与技术分析381

12.1来自行为学派的批评382

12.2技术分析与行为金融392

第13章 证券收益的实证依据407

13.1指数模型与单因素套利定价模型408

13.2多因素资本资产定价模型与无套利理论的检验417

13.3法玛一弗伦奇三因素模型419

13.4流动性与资产定价426

13.5基于消费的资产定价与股权溢价之谜428

第四部分 固定收益证券439

第14章 债券的价格与收益439

14.1债券的特征440

14.2债券定价446

14.3债券收益率451

14.4债券价格的时变性456

14.5违约风险与债券定价461

第15章利率的期限结构480

15.1收益率曲线480

15.2收益曲线与远期利率483

15.3利率的不确定性与远期利率488

15.4期限结构理论490

15.5期限结构的解释494

15.6作为远期合约的远期利率497

第16章 债券资产组合管理508

16.1利率风险509

16.2凸性518

16.3消极债券管理526

16.4积极债券管理535

第五部分 证券分析548

第17章 宏观经济分析与行业分析548

17.1全球经济549

17.2国内宏观经济551

17.3需求与供给波动553

17.4联邦政府的政策554

17.5经济周期557

17.6行业分析562

第18章 权益估值模型583

18.1比较估值583

18.2内在价值与市场价格586

18.3股利贴现模型587

18.4市盈率601

18.5自由现金流估值方法609

18.6整体股票市场613

第19章 财务报表分析627

19.1主要的财务报表627

19.2会计利润与经济利润632

19.3赢利能力度量632

19.4比率分析635

19.5经济增加值644

19.6财务报表分析示范646

19.7可比性问题648

19.8价值投资：格雷厄姆技术654

第六部分 期权、期货与其他衍生证券667

第20章 期权市场介绍667

20.1期权合约668

20.2到期日期权价值674

20.3期权策略678

20.4看跌一看涨期权平价关系687

20.5类似期权的证券690

20.6金融工程696

20.7奇异期权698

第21章 期权定价711

21.1期权定价：导言711

21.2期权价值的限制714

21.3二项式期权定价718

21.4布莱克一斯科尔斯期权定价724

21.5布莱克一斯科尔斯公式应用733

21.6期权定价的经验证据743

第22章 期货市场755

22.1期货合约756

22.2期货市场的交易机制760

22.3期货市场策略766

22.4期货价格的决定770

22.5期货价格与预期将来的现货价格776

第23章 期货、互换与风险管理784

23.1外汇期货784

23.2股票指数期货791

23.3利率期货798

23.4互换800

23.5商品期货定价806

第七部分 应用投资组合管理819

第24章 投资组合业绩评价819

24.1传统的业绩评价理论819

24.2对冲基金的业绩评估830

24.3投资组合构成变化时的业绩评估指标833

24.4市场择时834

24.5风格分析840

24.6晨星公司经风险调整后的评级844

24.7对业绩评估的评价845

24.8业绩贡献分析程序846

第25章 投资的国际分散化863

25.1全球股票市场864

25.2国际化投资的风险因素868

25.3国际投资：风险、收益与分散化的好处875

25.4国际分散化潜力评估888

25.5国际化投资及业绩归因893

第26章 对冲基金903

26.1对冲基金与共同基金904

26.2对冲基金策略905

26.3可携阿尔法908

26.4对冲基金的风格分析910

26.5对冲基金的业绩评估912

26.6对冲基金的费用结构919

第27章 积极型投资组合管理理论926

27.1最优投资组合与α值926

27.2特雷纳一布莱克模型与预测精度933

27.3布莱克一利特曼模型937

27.4特雷纳一布莱克模型与布莱克一利特曼模型：互补而非替代943

27.5积极型管理的价值945

27.6积极型管理总结948

附录27A α的预测值与实现值950

附录27B广义布莱克一利特曼模型950

第28章 投资政策与注册金融分析师协会结构952

28.1投资决策过程953

28.2限制957

28.3策略说明书959

28.4资产分配967

28.5管理个人投资者的投资组合969

28.6养老基金975

28.7长期投资979